ЦБ РФ не будет спешить со снижением ставки

Рейтинг брокеров бинарных опционов за 2020 год по надежности:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Самый лучший брокер бинарных опционов. Подходит для новичков! Получите бонус за регистрацию счета:

Заседание ЦБ РФ: стоит ли спешить, когда снижение ставки — вопрос времени?

Сегодня днем состоится заседание ЦБ, на котором регулятор, как мы полагаем, должен сохранить ключевую ставку неизменной (6,25% г./г.). Основных аргументов в пользу этого решения два.

Во-первых, с декабря большинство факторов или не поменялись или ухудшились. Так, например, страновые риски (измеряемые CDS) и колебания рубля (измеряемые вмененной волатильностью USD/RUB на горизонте 1-3 мес.) немного выросли в январе. Ухудшилась и конъюнктура нефтяного рынка (в т.ч. под давлением эпидемии коронавируса): цена Brent снизилась с момента последнего заседания ЦБ 13 декабря на более чем 15% к настоящему моменту. Рубль отреагировал намного менее значительным ослаблением, но это произошло потому, что: 1) в декабре на курс действовал временный позитивный фактор в виде более высоких, чем обычно физических объемов нефтегазового экспорта и 2) в январе рубль в целом сезонно более крепок, чем в среднем по году. Конечно, мы увидели улучшение в динамике инфляции (до 2,4% г./г. в январе против 3% г./г. в 2020 г.), однако это улучшение в основном достигнуто за счет эффекта высокой базы прошлого года (из-за повышения НДС в январе). Сезонно сглаженная инфляция м./м. в декабре 2020 г. – январе 2020 г. даже увеличилась по сравнению с прошлыми месяцами.

Во-вторых, риторика регулятора по итогам прошлого заседания оказалась достаточно жесткой, из чего можно было бы сделать вывод о том, что сложившиеся к тому моменту условия не давали повода для снижения ставки. С учетом того, что подавляющее большинство условий к настоящему моменту показали нейтрально-негативную динамику, на наш взгляд, ЦБ мог бы не спешить и отложить снижение ставки до марта (в нашем базовом сценарии – на 25 б.п.).

Если же ЦБ все-таки решит снизить ставку уже сегодня, то стоит помнить о том, что потенциал дальнейшего снижения остается существенно ограничен – в первую очередь, со стороны политики ФРС.

Прочтите, это ВАЖНО:  Система Betprofi 1.0

В разделе «Мнения» сайта Агентства экономической информации «ПРАЙМ» публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства «ПРАЙМ». Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ «ПРАЙМ». Подробнее

Авторы и АЭИ «ПРАЙМ» не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.

Центробанк не будет спешить со снижением ключевой ставки

Центральный банк России не спешит со снижением ставки, так как мягкая денежно-кредитная политика (ДКП) может привести к стагнации в экономике на фоне высокой инфляции. Вместе с тем изменить ситуацию к лучшему с помощью инструментов ЦБР и бюджетной политики без других мер невозможно, сказал на заседании комитета по финансовым рынкам Госдумы РФ первый зампред Банка России Дмитрий Тулин, передает Reuters.

По его словам, регулятор выбрал бы другую политику, если бы считал, что его действия слишком жесткие или глушат экономический рост.

ТОП лучших русскоязычных брокеров бинарных опционов:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Самый лучший брокер бинарных опционов. Подходит для новичков! Получите бонус за регистрацию счета:

Ключевая ставка Банка России на сегодняшний день — 11 процентов годовых. Она была установлена с августа 2020 года, но ожидания ее снижения по-прежнему поддерживают финансовый рынок РФ, даже несмотря на то, что на заседании в конце апреля регулятор опять проявил консерватизм.

По словам Тулина, снижение ставки сейчас не привело бы к экономическому росту, кроме того, спешить с этим нельзя, ведь стабильность ставки уже говорит о нормализации ДКП.

Сейчас стабильность валютного курса обеспечить невозможно из-за структуры экономики, но в сложившихся условиях нет ничего ненормального: поддержание какое-то время высокого уровня реальных ставок не навредит экономике, добавил он.

Прочтите, это ВАЖНО:  Какой резервный фонд у РФ

Переоценили цены

Банк России повысил ключевую ставку до нынешнего уровня 7,75 процента в декабре 2020 года. На заседании 8 февраля 2020 года ЦБ сохранил ключевую ставку, указав на низкий уровень годовой инфляции в январе и умеренный вклад от повышения ставки НДС в потребительские цены. 22 марта Банк России также сохранил ставку, отметив, что допускает переход к ее снижению в 2020 году. При этом ЦБ тогда же снизил и прогноз по инфляции на 2020 год — с 5-5,5 до 4,7-5,2 процента.

По данным Росстата, в марте годовая инфляция немного ускорилась — до 5,3 процента против февральских 5,2 процента. К середине апреля показатель снова опустился до 5,2 процента, делают вывод аналитики на основе данных Росстата по недельной инфляции.

Это означает, что пик годовой инфляции мог быть пройден в марте. Глава департамента денежно-кредитной политики ЦБ Алексей Заботкин допускал, что годовая инфляция по итогам апреля может оказаться ниже мартовских показателей. Но Банк России, принимая на этой неделе решение по ставке, наверняка подойдет к оценке текущей статистики по инфляции в традиционно осторожном ключе, решив дождаться более устойчивой тенденции.

Кроме того, последние полгода ЦБ называет главным проинфляционным фактором повышение ставки НДС (она была увеличена с 18 до 20 процентов с 1 января 2020 года). Перенос повышения НДС в цены во многом уже состоялся, но его отдельные эффекты могут прослеживаться в ближайшие месяцы — вплоть до конца второго квартала, указывал Банк России. Это тоже повод не спешить со снижением ключевой ставки на этой неделе.

Еще один аргумент в пользу сохранения ставки — ситуация на рынке потребительского кредитования, где продолжается ускорение роста кредитного портфеля (он увеличился на 23,6 процента год к году по итогам марта), указывают аналитики Нордеа Банка Татьяна Евдокимова и Григорий Жирнов. Регулятор неоднократно высказывал обеспокоенность такой динамикой и с 1 апреля ввел повышенные коэффициенты риска по необеспеченному потребительскому кредитованию, стремясь снизить его привлекательность для банков. Банку России, вероятно, будет желательно оценить влияние этих мер на темпы роста кредитования в рамках второго квартала, прежде чем переходить к снижению ставки, считают Евдокимова и Жирнов.

Прочтите, это ВАЖНО:  LBinary.com оставляйте свои отзывы

Таким образом, основной интерес 26 апреля представляет заявление совета директоров ЦБ на предмет того, видит ли регулятор новые аргументы в пользу снижения ключевой ставки в июне, отмечает главный экономист «ВТБ Капитала» по России и СНГ Александр Исаков. Он не ожидает, что регулятор прямо объявит о намерении смягчить денежно-кредитную политику. Скорее, с учетом большей привязки к макроэкономической статистике Центробанк лишь обозначит вероятность более раннего, чем предполагалось, разворота в сторону снижения ключевой ставки, полагает Исаков.

По его мнению, предпосылками для снижения ставки в июне являются ослабление риска вторичного инфляционного эффекта от повышения НДС, возвращение инфляции к целевым уровням и снижение давления в области спроса. Снижение ключевой ставки действительно нельзя исключать уже в июне, если замедление годовой инфляции будет устойчивым и не возникнет новых внешних шоков, соглашается директор по макроаналитике КИБ банка «Открытие» Дмитрий Харлампиев.

В Банке России предпочли не давать сигналов о возможном исходе заседания 26 апреля. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина ограничилась стандартной формулировкой о том, что регулятор «рассмотрит все факторы». Первый зампред ЦБ Ксения Юдаева уточняла, что Банк России, вероятно, обсудит 26 апреля, как новые позитивные данные по экономике повлияют на перспективы снижения ключевой ставки в 2020 году.

Брокер бинарных опционов, выдающий бонусы за регистрацию:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Самый лучший брокер бинарных опционов. Подходит для новичков! Получите бонус за регистрацию счета:

Добавить комментарий