На фунт влияют Брекзит и налоговая реформа США

Рейтинг брокеров бинарных опционов за 2020 год по надежности:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Самый лучший брокер бинарных опционов. Подходит для новичков! Получите бонус за регистрацию счета:

Как брекзит повлияет на валюту, нефть и бизнес в долгосрочной перспективе

Бежать ли в обменник за фунтами

Победа варианта «Уйти из ЕС» на британском референдуме, которой ожидали немногие, спровоцировала резкие скачки курсов валют. Фунт стерлингов и рубль упали, доллар укрепился. Эта реакция скорее эмоциональная. «Секрет» спросил у финансовых аналитиков, как поведут себя валюты в средне- и долгосрочной перспективе и как это повлияет на российскую экономику и бизнес.

Однозначно сказать, что пришло время брать фунт, нельзя. Рановато. После такого провала он ещё может отскочить — скорее всего, в понедельник. Волатильность будет продолжаться до конца месяца, но среднесрочно и долгосрочно рисков дальнейшего снижения много. Например, Банк Англии, чтобы поддержать экономический рост, может понизить ставку.

Среднесрочно многое будет зависеть от действий политиков и макроэкономических данных по европейской и британской экономикам. ЕС тоже потеряет в деловой активности, импорте и товарообороте. Это нужно будет как-то возмещать — например, с помощью ослабления валюты. Доллар вряд ли будет слабеть, но и Федеральный резерв не станет повышать ставку. На доллар будет давить возможная победа на ноябрьских выборах Дональда Трампа. Поэтому предполагаю, что пара доллар / евро останется в коридоре 1,05–1,10.

Россия из-за санкций и своего поведения в 2020–2020 годах меньше вовлечена в глобальный финансовый мир. Волатильность будет присутствовать, но не сильная, и зависеть она будет в первую очередь от нефти. А нефть — от самочувствия глобальной экономики после этих фундаментальных изменений в экономическом устройстве Европы. Спад экономического роста означает меньшую потребность в углеводородах и снижению цены. Тогда рубль будет снижаться. Предпосылок для этого сегодня гораздо больше, чем вчера. Но краткосрочно рубль будет чувствовать себя лучше относительно фунта и евро.

Россия мало торгует с Великобританией, даже поставки газа небольшие, поэтому напрямую Брекзит на наш бизнес не повлияет, только через призму цен на сырьё.

На фунт влияют Брекзит и налоговая реформа США

Инвесторы со всего мира следят за развитием ситуации с американской налоговой реформой, задуманной президентом США Дональдом Трампом, затаив дыхание. Это неудивительно: ведь она может поменять условия ведения бизнеса в крупнейшей экономике мира и принести повышенные дивиденды акционерам.

Реформа предполагает общее снижение налоговой нагрузки для компаний любого уровня. Ее проведение должно побудить местные корпорации нарастить инвестиции, а транснациональных американских гигантов – увеличить вложения в существующий бизнес на территории США, в том числе путем репатриации прибыли или какой-то ее части.

Вопрос репатриации в основном касается компаний IT-сектора, которые очень любили применять офшорные схемы и концентрировать прибыль за рубежом, чтобы не платить высокие американские корпоративные налоги. Согласно последней отчетности, размер наличных средств и активов, приравненных к таковым, на балансах у ряда компаний США составляет годовой бюджет приличного государства и превышает годовой ВВП многих стран мира:

  • Apple — $269 млрд
  • Microsoft — $133 млрд
  • General Electric — $93 млрд
  • Alphabet (Google) — $86 млрд
  • Cisco Systems — $70,5 млрд
  • Oracle — $66 млрд

Если такие корпорации примут решение о репатриации прибыли, то выиграют, в первую очередь, их акционеры. Они могут рассчитывать как минимум на увеличение возврата средств через дивиденды и/или расширение программ выкупа акций.

ТОП лучших русскоязычных брокеров бинарных опционов:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Самый лучший брокер бинарных опционов. Подходит для новичков! Получите бонус за регистрацию счета:

Хотя проекту, возможно, придется претерпеть некоторые изменения перед тем как стать законом, основная его концепция уже обрела очертания.

Один из главных посылов текущего проекта налоговой реформы — стремление сделать американские корпорации более конкурентоспособными по сравнению с соперниками из других развитых стран. Эти цели преследует снижение налога на прибыль с 35% до 20%.

Разумеется, нет гарантий, что налоги в других странах также не будут снижаться, но пока таких изменений нет в информационной повестке.

Конгресс США предлагает разрешить одномоментно амортизировать полную стоимость капитального оборудования, тем самым снижая налогооблагаемую базу. Такую опцию могут ввести на 5 лет, чтобы не дестабилизировать бюджет. В целом это должно побудить корпорации нарастить инвестиционную активность и капитальные вложения.

Прочтите, это ВАЖНО:  Финансирование

Важный элемент мозаики реформы налогообложения корпораций — вопрос «офшорных» доходов американских компаний. Чтобы привести американский налоговый кодекс в соответствие с мировой практикой, Конгресс предлагает отказаться от экстерриториального принципа налогообложения доходов иностранных дочерних предприятий американских компаний.

При этом, чтобы не поощрять вывод прибыли компаний США в низконалоговые юрисдикции, будет установлен ряд ограничений. Так, например, 20% ставка налога на прибыль будет применяться только к 50% любых «избыточных» доходов (любые доходы сверх нормализованных для активов такого типа), заработанных за рубежом.

Помимо всего прочего проект предлагает своеобразную одномоментную «налоговую индульгенцию» на денежные средства, находящиеся на офшорных счетах американских компаний. Это одноразовый 12% налог на доходы предыдущих периодов, находящиеся в денежной форме, или 5% в случае их реинвестирования в существующий бизнес на территории США.

Средний и мелкий бизнес

Налоговая реформа Дональда Трампа также может оказать существенное влияние на американские компании со средней капитализацией (от $2 до $10 млрд). Конгресс предлагает ввести новую единую ставку налога на прибыль в 25% для владельцев малых предприятий и партнерств с ограниченной ответственностью, а также для индивидуальных предпринимателей.

Это должно устранить практику так называемых «транзитных бизнесов», когда доходы предприятия не облагаются налогом на уровне самой компании, а переходят транзитом на уровень физического лица-владельца, где и получают ставку по прогрессивной шкале до 39,6%.

Для таких доходов предусмотрены ограничения на их размер — до 30%. Это нужно, чтобы не было соблазна снизить индивидуальный подоходный налог сразу на 15%, просто перерегистрировавшись как индивидуальный предприниматель, если, например, до этого человек зарабатывал деньги как наемный высокооплачиваемый консультант.

Налогообложение физических лиц

Проект также предусматривает ряд изменений в части ставок индивидуальных налогов, вычетов, налоговых освобождений и надбавок. В частности, прогрессивную шкалу налогообложения Конгресс предлагает сохранить с потолком в 39,6%.

Под такую ставку попадут заработки свыше $500 000 в год (в настоящий момент это $418 000) для «одиноких» граждан и свыше $1 млн (против $470 000 сейчас) для супружеских пар, которые декларируют доход совместно.

Одновременно практически удваиваются стандартные налоговые вычеты для «одиноких» — до $12 000 с текущих $6 350, для супружеских пар — до $24 000 с текущих $12 700. Однако при этом параллельно отменяются и/или снижаются другие разнообразные налоговые вычеты. Например, на размер процентных платежей по ипотеке.

Влияние на рынки

Существует мнение, что перенос производства в США (наряду с набирающей ход глобальной «роботизацией 2.0») может оказать крайне негативное влияние на ряд развивающихся рынков. Особенно это касается тех, где главным и, по сути, единственным преимуществом является дешевая рабочая сила.

Тем не менее бить тревогу пока рано, поскольку не ясно, как пойдет реальное претворение в жизнь проекта налоговой реформы и насколько корпорации будут готовы последовать этому плану.

Потенциальное принятие налоговой реформы в текущем виде будет иметь как позитивные, так и негативные последствия для отдельных направлений экономики и различных классов активов, а именно:

помогут бизнесу компаний малой и средней капитализации, по определению ориентированных на внутренний рынок. Они широко представлены в соответствующем индексе Russell 2000;

подстегнут рост экономики в целом через расширение платежеспособного спроса и увеличения инвестиций;

вызовут рост доходностей и увеличение наклона кривой доходности у облигаций — особенно, у бумаг с большой дюрацией;

могут создать довольно серьезный спрос на доллар и соответствующее давление на валюты, из которых деньги будут конвертироваться, в связи с массированной репатриации офшорных прибылей;

могут усилить давление на ценные бумаги (в основном, облигации), в которые эти валюты были вложены.

Прочтите, это ВАЖНО:  Stochastic индикатор описание и параметры настройки

Так или иначе, вряд ли стоит ожидать эффект лавины. Все будет делаться спокойно и размеренно, чтобы не вносить ненужную дестабилизацию на финансовые рынки.

Ситуация в Евросоюзе и влияние Брексита на курс Фунта

В последний день января 2020 года Великобритания лишилась статуса государства единого Европейского Союза – уникальной наднациональной политической и экономической зоны, не имеющей мировых аналогов. Решение о выходе из ЕС принималось в ходе референдума в июне 2020 года, где 52% голосовавших граждан отметили строчку бюллетеня «British exit», именно она послужила этимологической основой слова «Brexit».

Идея развода с Евросоюзом – это один из политических лозунгов Лейбористской партии, обсуждаемый в британской политике на протяжении 40 лет. Предыдущий референдум 1975 года закончился провалом. В 2020 году большинство экспертов и финансовых аналитиков не предполагали ответ граждан «Brexit».

Это объясняет крах фондовых, сырьевых и валютных рынков на следующий день, как только стали известны первые результаты обработки бюллетеней. Курс национальной валюты просел за день на 1600 пунктов, превысив в 25 раз значение среднего диапазона дневных колебаний стоимости фунта.

Процесс обсуждения условий и механизма выхода Великобритании из ЕС растянулся на три с половиной года, за это время своего поста лишились два премьер-министра. Фунт понес наибольшие потери в первые полгода, просев по отношению к доллару на 25%, уверенно отскочив в 2020 году и сумев нарисовать двойное дно в трехлетнюю годовщину кризиса.

По теории технического анализа, сигнал «двойное дно» считается разворотным, что и подтвердил курс фунта, продемонстрировав 4 месяца непрерывного роста в 2020 году. Фундаментальным драйвером повышения стоимости выступили ожидания трейдеров Форекс ратификации парламентом Великобритании юридического факта выхода из ЕС.

В конце января 2020 года документ окончательно принят обеими палатами и подписан королевой Елизаветой II, что привело к спекулятивной фиксации прибыли позиций long по фунту. Дальнейший курс национальной валюты определят следующие факторы:

  • Торговый договор Великобритания-ЕС
  • Денежно-кредитная политика Банка Англии
  • Макроэкономические показатели Соединенного Королевства
  • Внешнеэкономическая политика государства

Валютные риски переходного периода, после Brexit

С 1 февраля 2020 года на территории Великобритании установлен переходный период, длительностью 11 месяцев, в течение которого продолжат действия законы и правила единого экономического пространства. За это время Туманный Альбион и ЕС должны заключить торговое соглашение, определяющее экономические связи после восстановления границ.

Председатель Европейской Комиссии Урсула фон дер Ляйен, представляющая на переговорах интересы 27 стран Еврозоны, считает невозможным заключить всеобъемлющий договор за такой короткий срок. Премьер-министр Великобритании Борис Джонсон настаивает на том, чтобы уложится в 11 месяцев, намекая на вероятность «жесткого Брексит» и восстановления границ на бездоговорной основе.

Первые двусторонние предметные встречи по выработке новых форм британско-европейского партнерства запланированы на март. Промежуточные итоги, а также финальное подписание договора будут основным, определяющим фактором валютного курса фунта.

Урсула фон дер Ляйен стремится продлить переговоры до 2020-го года, чтобы добиться таможенного союза и нулевых пошлин, фактически оставив для бизнеса текущие условия. Борис Джонсон готов проводить самостоятельную финансовую политику и нарушать действующие в переходный период, нормы ЕС.

Несовпадение позиций похоже на тупик переговоров, что сложился в 2020 году. На графике GBPUSD видно, что неопределенность привела к затяжному, падающему тренду, который может повторится в 2020 году, вплоть до образования тройного дна.

Денежно-кредитная политика Банка Англии

Глава Банка Англии (BoA), сумел убедить Комитет денежно-кредитной политики, придерживаться жестких монетарных норм на период Brexit. Марк Карни опустил учетную ставку по кредитам всего лишь раз в 2020 году, после чего поднимал показатель два раза: в 2020 и 2020 годах до текущих уровней 0,75%.

Это было необычное решение, на тот момент главы Центробанков придерживались экономической теории Алана Гриспена, что заключается в стимулировании экономики путем снижения ставок по кредитам. Еврозона, которую также коснулись негативные последствия Brexit, ввела для депозитов банков нулевой и даже отрицательный процент.

Прочтите, это ВАЖНО:  Самые лучшие и прибыльные валютные пары для бинарных опционов

В 2020 году экономисты пришли к выводу, что мягкая монетарная политика не принесла ожидаемых результатов. Снижение ставки эффективно, как краткосрочный инструмент мгновенного ответа на кризис. Повышая ставку в 2020 и 2020 годах, Банк Англии сумел набрать запас прочности, что сохранит фунт от панических распродаж в переходный период.

Если, после ухода Марка Карни, новый глава Банка Англии Эндрю Бейли сохранит политику удержания и повышения ставки, курс фунта будет значительно опережать евро в моменты ослабления доллара США. Динамика положительных расхождений может повторить ситуацию периода 2020 годов.

Разница ставок делает из английской валюты инструмент арбитража и кэрри-трейда, особо привлекательного для европейцев в случае достижения договоренностей по таможенному союзу, предусматривающему торговлю без пошлин.

Выступление Великобритании в роли государства, свободного от Евросоюза, способно сделать фунт «инструментом стабильности», более интересным для инвесторов, чем швейцарский франк, если правительству удастся обеспечить устойчивый рост экономики после Брексит.

Макроэкономика Великобритании после Brexit и курс фунта

Денежно-кредитную политику, а также привлекательность английской валюты для инвесторов и спекулянтов, определяют экономические индикаторы. В начале 2020 года Великобритании удалось продемонстрировать показатели ВВП и инфляции, лучше прогнозов. На фоне ожидания стимулирующих мер повышаются PMI и потребительские настроения.

Перед правительством стоят три основные проблемы, способные прервать текущий рост макроэкономических показателей:

  • Негативное влияние пандемии Covid-19 на мировую экономику в целом
  • Протекционизм США
  • Ограниченность бюджетного маневра.

Существует вероятность снижение фунта в первом квартале, если отчеты крупнейших компаний покажут потери из-за остановки производств в Китае. В дальнейшем, восстановление деловой и производственной активности способно остановить падение курса валюты.

Разногласия с США, возникшие после решения Великобритании допустить Huawei к монтажу и развитию сетей 5G, а также ввести «цифровой налог» на американские IT-компании, могут привести к санкциям и отсрочке заключения торгового соглашения.

Белый Дом уже выразил свое недовольство, отменив визит Премьер-министра Бориса Джонсона. Если за этим решение последуют санкции, то они ожидаемо приведут к падению фунта.

Сильным драйвером роста английской валюты станут реформы Бориса Джонсона. Британский премьер собирается увеличить государственные вложения в инфраструктуру, но они увеличат дефицит бюджета. Пока действует переходный период, Великобритания не может нарушать правила ЕС, в том числе по бюджетным параметрам.

Борис Джонсон не намерен ждать конца года или более этого периода. Если затянутся переговоры по торговому соглашению, переходный период и действие норм ЕС будут продлены. Бизнес и потребители ждут от правительства конкретных решений, именно желание перемен принесли победу Консерваторам на недавних выборах.

Фунт вырастет на реформах, если ЕС не включит режим санкций за нарушение бюджетных и других наднациональных правил, которые Великобритания обязалась соблюдать в переходный период.

Внешняя и внутренняя политика Великобритании

В 2021 году курс фунта может попасть в большую зависимость от внешней и внутренней политики. Торговые переговоры с Брюсселем окончательно определят статус Северной Ирландии. Она может оказаться за таможенной границей в ЕС или разделенной с республикой Ирландия, что приведет к росту сепаратистских настроений.

Такие же проблемы может принести Шотландия, после выборов в местный парламент. Брексит увеличил количество сторонников отделения, но британское правительство отказало в праве на референдум. Победа националистов в местном парламенте, может привести к изменениям законодательства и попытке провести самостоятельный плебисцит.

Внешние проблемы также важны для оценки фунта в глазах инвесторов и спекулянтов. Любое объективное снижение уровня международной значимости Великобритании, поставит под сомнение надежность хранения капиталов в валюте страны и устойчивость экономики. Укрепить курс помогут торгово-политические союзы с США, Китаем и другими развитыми странами, удержание влияния на Африканском континенте и Ближнем Востоке.

❗ Жду ваших комментариев.
С уважением Станислав Половицкий.

Брокер бинарных опционов, выдающий бонусы за регистрацию:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Самый лучший брокер бинарных опционов. Подходит для новичков! Получите бонус за регистрацию счета:

Добавить комментарий