Торговая война плохо повлияла на Nikkei

Рейтинг брокеров бинарных опционов за 2020 год по надежности:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Самый лучший брокер бинарных опционов. Подходит для новичков! Получите бонус за регистрацию счета:

Влияние торговой войны между США и Китаем на металлургический сектор

аналитик компании «Атон»

Китай – гигант на мировой арене металлов, на его долю приходится 30-60% мирового спроса. Неудивительно, что торговый конфликт США и Китая непосредственным образом влияет на металлургический сектор и осложняет поиск убедительных идей с рейтингом ВЫШЕ РЫНКА. В этом отчете мы анализируем позиции металлургического сектора Китая и чувствительность российских компаний к потенциальному замедлению экономического роста. Мы считаем РУСАЛ и производителей стали наиболее уязвимыми, но не меняем их рейтинги, т.к. первый может похвастаться привлекательной оценкой (2.2x по EV/EBITDA 2020П), а вторые – заманчивыми дивидендами (доходность выше 10%). Ситуация остается нестабильной, и ее исход может варьироваться в крайних проявлениях – от заключения торговой сделки и новых стимулов Китая до полномасштабной торговой войны с нетарифными мерами.

Замедление потребления в Китае – основная угроза, производство не затронуто

Торговые споры пока не повлияли на предложение – в апреле объем производства стали в Китае достиг 102.5 млн т (+11.5% г/г), несмотря на дефицит железной руды. В январе-апреле производство стали в Китае составило 371 млн т (+11.5% г/г), алюминия – 11.8 млн т (без изменений г/г). Рост производства выгоден для Китая, который уже пересмотрел свои экологические нормы и смягчает требования по сокращению мощностей, если производители соблюдают разрешенные уровни выбросов.

Стальная и алюминиевая отрасли наиболее уязвимы к замедлению экономики

Замедление экономики в Китае означает замедление мирового спроса на металлы – Китай потребляет 54% алюминия и 46% стали в мире и производит 55% алюминия и 49% стали. Оба металла активно используются в строительстве и машиностроении (более 50%), и мы рассматриваем эти отрасли как наиболее уязвимые с точки зрения замедления экономики. Доля Китая в мировом спросе также значительна по таким металлам как Ni (54%), Cu (46%), МПГ (30%) и золото (34%).

Низкая рентабельность = высокая чувствительность к волатильности цен

Наши приблизительные подсчеты показывают, что РУСАЛ и производители стали наиболее уязвимы к замедлению роста в Китае из-за их низких показателей рентабельности EBITDA в 16% и 27% по сравнению со средним показателем 35% в металлургическом секторе. Норникель и Полюс наименее чувствительны, поскольку имеют рентабельность 55% и 64% соответственно.

Разочаровывающие опережающие индикаторы намекают на новые стимулы

ТОП лучших русскоязычных брокеров бинарных опционов:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Самый лучший брокер бинарных опционов. Подходит для новичков! Получите бонус за регистрацию счета:

Рост промышленного производства в Китае в апреле снизился до 5.4% (с 8.5%), рост розничных продаж замедлился до 7.2% (с 8.7%), индекс PMI в обрабатывающей промышленности опустился до 50.1 (с 50.5). Ожидается, что новые стимулы поддержат рост экономики выше 6%. Имея резервы свыше $3 трлн, Китай обладает достаточной подушкой ликвидности, чтобы объявить о новых мерах в дополнение к уже объявленным снижению налогов и росту расходов на инфраструктуру.

$70 млрд чистых тарифных доходов для США, но рост рисков и инфляции

Около $250 млрд (из $540 млрд) американского импорта из Китая обложены пошлинами – против $110 млрд (из $120 млрд) китайского импорта из США. В конце июня США могут ввести пошлины в отношении оставшихся $300 млрд (Китай может ответить $10 млрд). Де юре, чистый эффект для США должен составить $70 млрд налоговых доходов или около 0.3% их ВВП, но де факто, США также столкнется с ростом инфляции (и увеличением вероятности повышения ставки ФРС). Кроме того, Китай может ответить нетарифными мерами.

Китайская экономика быстро догоняет американскую

Прочтите, это ВАЖНО:  Обзор брокера бинарных опционов 24option

ВВП США в 2020 достиг $20.5 трлн против ВВП Китая $13.4 трлн (по данным МВФ). Консенсус-прогноз Bloomberg по долгосрочному росту экономики США составляет примерно 2.0% против 6% для Китая. При прочих равных условиях ВВП Китая должен вырасти до $25.5 трлн к 2029 и обогнать экономику США всего за десять лет. Следовательно, для США цель торговых войн в долгосрочной перспективе – замедлить рост Китая, а в краткосрочной перспективе – стимулировать внутреннее производство и сокращение безработицы (которая уже находится на минимумах).

Орешкин оценил влияние торговых войн США и КНР на экономику России

Торговые войны между США и Китаем могут повлиять на финансовый рынок страны, но Россия является одной из самых защищенных от внешних влияний мировых экономик, заявил министр экономического развития Максим Орешкин журналистам, передает корреспондент РБК.

«Влияние, конечно, будет, потому что такая ситуация коснется всех финансовых рынков, а российский финансовый рынок — часть глобального», — отметил он. «Но чего-то сверхнеобычного и сверхсильного для России в этой ситуации не будет. Россия сейчас является во многом одной из наиболее защищенных экономик для такого внешнего воздействия», — добавил Орешкин.

В целом, по его словам, полноценная торговая война между Китаем и США «с пошлинами порядка 25%» будет разрушать «цепочки добавленной стоимости» в мировой экономике. «Это, конечно же, скажется на темпах роста мировой экономики в первую очередь за счет промышленного производства, которое будет под ударом», — пояснил министр.

В случае негативного сценария развития событий мировая экономика может потерять до нескольких процентов совокупного ВВП от базового тренда и вместо роста на 3,5% показать темп роста на несколько процентов ниже при серьезной эскалации, рассказал он.

«Понятно, что вся эта история будет негативно сказываться на спросе на российскую продукцию [. ] на сырьевые товары. Поэтому такой сценарий, конечно, будет означать снижение цен на ключевые ресурсы — на нефть, на металлы, на уголь — то, что экспортируется из Российской Федерации. Но также будет оказывать сдерживающее влияние на несырьевой экспорт, потому что будет ослаблен глобальный спрос», — отметил Орешкин.

Что касается влияния торговых войн на курс рубля, то, по мнению министра, сейчас финансовая политика российского ЦБ устроена таким образом, чтобы сглаживать влияние падения цен на сырьевые ресурсы. «Понятно, что на первом этапе такое падение цен на нефть будет просто компенсировано для внутреннего рынка снижением объемов приобретения валюты правительством (имеются в виду операции в рамках бюджетного правила, согласно которому правительство закупает валюту на сверхдоходы от нефти дороже $40 и продает ее, если цены падают ниже этой отметки. — РБК)», — добавил Орешкин.

13 мая китайский Минфин объявил о введении повышенных пошлин на несколько тысяч видов ввозимых из США товаров общей стоимостью $60 млрд. Эта мера была названа ответом на действия властей США, обложивших повышенными пошлинами китайские товары на общую сумму $200 млрд.

Фондовый рынок США отреагировал на эскалацию торговой войны обвалом основных фондовых индексов. По итогам 13 мая индекс Dow Jones Industrial Average (DJIA) снизился на 2,38%, S&P 500 — на 2,41%, а NASDAQ Composite — сразу на 3,41%.

Торговая война между Китаем и США началась в прошлом году после того, как президент США Дональд Трамп ввел или увеличил ввозные пошлины на ряд китайских товаров. Власти Китая ответили зеркальными мерами. По данным Организации экономического развития и сотрудничества, из-за торгового противостояния Вашингтона и Пекина рост мировой торговли к 2020 году замедлится на 0,4%.

Прочтите, это ВАЖНО:  Форекс брокер CIM Bank, официальный сайт cimbanque.com, регистрация, оценка экспертов

Вирус, паника и кризис. Глобальные элиты готовятся заработать на эпидемии

Коронавирус нанёс ещё один удар по мировому фондовому рынку. На уходящей неделе резкое падение испытали все ключевые индексы крупнейших бирж. Виной всему новости о распространении вируса за пределами Китая. Количество подтверждённых случаев заболевания стремительно растёт в Южной Корее, Иране и теперь уже во многих странах Европы.

Минувший понедельник стал худшим днём для европейских рынков за последние три года. В частности, индекс Stoxx Europe 600, отражающий капитализацию крупнейших европейских компаний, упал на 3,6%. Лондонский FTSE просел на 3,5%. Сильнее всего снижались акции автомобильных компаний и авиаперевозчиков. Впрочем, чувствительная реакция европейских финансов неудивительна. Обстановку на рынках сильно омрачили новости из Италии, которая внезапно стала одним из крупнейших очагов распространения вируса. В стране заболели около 500 человек, 14 скончались, и пока только троим удалось выздороветь. Ситуация оказалась настолько серьёзной, что страны Европейского союза решили запустить совместный мониторинг влияния коронавируса на экономику стран сообщества. О такой инициативе сообщил Комиссар Европейской комиссии по вопросам внутреннего рынка Тьерри Бретон.

Обвал в Европе отправил негативный сигнал и на американские биржи. В начале недели индекс Dow Jones упал на 3,56%, индекс Nasdaq — на 3,71%. Падением отреагировал и японский индекс Nikkei, упав на 3,34%. Любопытно, что вместо ожидавшейся коррекции рынки продолжили падение. Так, по итогам торгов четверга американский индекс Dow Jones упал ещё на 1200 пунктов, потеряв 4,4%. Такого обвала индекс едва ли знал за всю свою историю. Индекс S&P 500 также потерял 4,4%, Nasdaq — упал ещё на 4,6%. Волна обвалов докатилась и до российского рынка. В пятницу 28 февраля индекс РТС провалился на целых 7,68%. Сильнейшее падение фиксируется на рынке нефти, которая опустилась ниже 50 долларов за баррель впервые с июля 2020 года.

Рынки пугает не столько текущий масштаб проблемы, сколько динамика распространения вируса и недостаток информации, который может скрывать истинные масштабы бедствия. А динамика такова, что вскоре будет проще назвать страны мира, в которых ещё не зафиксированы случаи заражения. Возникающая неопределённость заставляет инвесторов активно избавляться от акций различных компаний, особенно компаний наиболее уязвимых сфер, вроде пассажирских перевозок и туризма, и уходить в менее рисковые активы вроде золота. Возможные убытки мировой экономики ранее оценила аналитическая компания Oxford Economics, подсчитавшая, что общемировой ВВП в 2020 году сократится на 1,1 трлн долларов или на 1,3%. Правда в том случае, если коронавирус обретёт характер пандемии. И, надо сказать, что такой сценарий уже не кажется маловероятным. Согласно последнему комментарию Всемирной организации здравоохранения такая вероятность есть. Соответствующее заявление сделал директор ВОЗ Тедрос Аданом Гебреисус. В то же время, по его словам, говорить о пандемии пока рано.

Впрочем, коварство вируса не ограничивается физическим ущербом в виде растущего количества жертв. Для мировой экономики он рискует оказаться спусковым крючком нового глобального кризиса, который и без того в последние годы нависает над мировым сообществом. А что ещё опаснее — уже нашлись желающие сыграть на этом катаклизме.

В последние годы в мировой экономике и без форс-мажоров вызревало множество симптомов потенциального экономического шторма. В целом прошедшее десятилетие с 2008 года оказалось не сильно успешным с точки зрения преодоления причин кризиса, а не только его последствий. К примеру, в 2020 году выяснилось, что рост мировой экономики во многом держался на активной эмиссии доллара в рамках программ количественного смягчения ФРС. И стоило их прекратить, как случился обвал нефтяных котировок. Оказалось, что именно горячие доллары поддерживали высокую цену на нефть, а нефть тянула за собой вверх и прочие сырьевые котировки, поддерживая высокий спрос на сырьё. Последовавший после сокращения долларовой эмиссии обвал сырьевых цен запустил парад девальваций: страны-экспортёры перестраивали свои экономики под новый ценовой баланс, смело девальвируя нацвалюты. Лидером парада, конечно же, оказался Китай. Но для США это обернулось резким перекосом торгового баланса. В ответ на что Дональд Трамп, собственно, и развязал торговую войну. Агрессивная политика Трампа, в свою очередь, сильно раскачивала фондовые рынки, поставив глобальные финансы в шаг от большого краха. И то, чего пока умудрялся избегать американский президент, рискует довести до логического финала коронавирус.

Прочтите, это ВАЖНО:  Индикатор MACD

Но для части глобальных элит фактор коронавируса видится не как серьёзная угроза, а как отличный экономический и политический инструмент. Для того же Дональда Трампа ослабление Китая, вынужденного бросить огромные ресурсы на нейтрализацию вируса, — открывает новые перспективы в торговой войне. Белый дом, не сумевший особо подкосить КНР при помощи санкций, теперь получает хорошие шансы перехватить инициативу. Хотя какое-либо давление на Пекин в текущих условиях кажется весьма непродуманным шагом. На Китае замыкается глобальная производственная цепочка, разрыв которой ударит по реальному сектору большинства стран, давно разучившихся жить без комплектующих китайского производства. И это, кстати, будет важным отличием от кризиса 2008 года. Тогда рушилась ипотечная и спекулятивная пирамида, но реальный сектор работал исправно — Китай, напротив, наращивал производство. Наконец, и неуправляемое распространение вируса во многом сдерживается благодаря жёстким мерам китайских властей. Но для США успех в противостоянии с Китаем имеет стратегическое значение, учитывая, каких технологических вершин достигла Поднебесная за последние двадцать лет. И, опять же, для Трампа капитуляция Китая является одним из залогов успеха на грядущих выборах.

Впрочем, не только действующий президент и его администрация додумались использовать коронавирус в политической борьбе. На опасной теме решил «прокатиться» и недавно ворвавшийся в президентскую гонку Майкл Блумберг. Его мегагигант Bloomberg активно раскручивает тему коронавируса в ключе самых серьёзных последствий для мировой экономики. Учитывая, что именно негативные новостные сводки бросают из стороны в сторону крупнейшие биржи, сжигая многомиллиардные капиталы, — преуменьшать роль СМИ не приходится. И цель Блумберга — дестабилизация фондового рынка США. Ведь это сильно ударит по рейтингу Трампа, для которого стабилизация рынков последних месяцев должна была стать одним из важных предвыборных достижений.

Впрочем, тактика Блумберга может выходить далеко за рамки одной политики. Если рынки испытают шоковый обвал, это позволит выйти в свет тем капиталам, которые затаились в «тихих гаванях» и ждут своего часа. Они-то и заинтересованы нагнетать панику, вынуждая инвестфонды распродавать свои портфели бумаг за копейки. И когда ситуация вернётся в мирное русло, восстановление котировок обеспечит им гигантские прибыли.

Однако не стоит забывать, что подобное сочетание вируса, кризисных проявлений и коварных действий сильных мира сего может значительно усугубить ситуацию и отправить её по наиболее опасному и непредсказуемому сценарию.

Брокер бинарных опционов, выдающий бонусы за регистрацию:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Самый лучший брокер бинарных опционов. Подходит для новичков! Получите бонус за регистрацию счета:

Добавить комментарий